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鑫苑置業(yè)主要業(yè)務(wù)是為中國(guó)和美國(guó)的中產(chǎn)家庭開(kāi)發(fā)復(fù)合型住宅地產(chǎn)。自成立以來(lái)，公司已經(jīng)完建41個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，并成功出手了這些項(xiàng)目中97%的獨(dú)立產(chǎn)權(quán)公寓，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均售出率。另外，公司近年來(lái)成功的進(jìn)軍了美國(guó)市場(chǎng)，在紐約的布魯克林，曼哈頓，和皇后區(qū)均有住宅地產(chǎn)項(xiàng)目。

研報(bào)重點(diǎn)：

鑫苑在繁榮的中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)中具有巨大的潛力。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的估值超過(guò)1萬(wàn)億美元，占中國(guó)總GDP的15%，并且還在快速增長(zhǎng)。2015年，中國(guó)新房屋銷(xiāo)售額為1萬(wàn)億美元，并且該數(shù)字在2016年增長(zhǎng)了34%。預(yù)計(jì)2017年整個(gè)行業(yè)的合同銷(xiāo)售額將再增長(zhǎng)15%。

鑫苑的股東收益非?？捎^。在最近12個(gè)月中，鑫苑分派的股息翻了一番，并且批準(zhǔn)了一項(xiàng)4,000萬(wàn)美元的股份回購(gòu)方案。股息翻倍后鑫苑的股息收益率達(dá)到8.1%，而新的股份回購(gòu)方案有效期將持續(xù)到2019年12月，將與之前回購(gòu)授權(quán)中剩余的900萬(wàn)美元一同執(zhí)行。與國(guó)內(nèi)其他房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商相比，鑫苑的股息派發(fā)非?？捎^。目前派息比率僅為28.3%，股息回報(bào)率將會(huì)保持穩(wěn)定并增長(zhǎng)。

債務(wù)贖回會(huì)有效提高凈收益。鑫苑于6月9日向新加坡交易所報(bào)備了有關(guān)贖回其于2019年期的13%優(yōu)先債的通知，目前2019年期未償還優(yōu)先債為2億美元，公司將以2017年發(fā)行的2021年期的7.75%優(yōu)先債募集資金所得款凈額出資進(jìn)行贖回。由于鑫苑目前持有價(jià)值20億美元的債券。并且在2016年，相比于其7，200萬(wàn)美元的凈收入，鑫苑的利息費(fèi)用為2,900萬(wàn)美元，因此我們相信這一舉措能極大的改善公司的財(cái)務(wù)狀況。

在美國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)的布局使鑫苑擁有了極大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。大部分中國(guó)房地產(chǎn)公司完全依賴于中國(guó)市場(chǎng)，如果政府頒布更嚴(yán)格的調(diào)控政策，這些公司的業(yè)績(jī)會(huì)受到很大影響。然而鑫苑在美開(kāi)發(fā)的地產(chǎn)項(xiàng)目不會(huì)受到國(guó)內(nèi)政策影響，這有助于鑫苑在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下脫穎而出，取得更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

JGR資本就鑫苑置業(yè)有限公司及其證券提供研究資料，同時(shí)獲得鑫苑置業(yè)有限公司支付的報(bào)酬。付款以現(xiàn)金形式一次性支付并開(kāi)具賬單，且每年提前認(rèn)購(gòu)。截止2017年6月8日，鑫苑已向我司自2017年5月15日起提供的服務(wù)支付33,250美元。自服務(wù)起始之日起可能產(chǎn)生額外費(fèi)用。免責(zé)聲明具體內(nèi)容請(qǐng)見(jiàn)JGR資本官網(wǎng)www.jgrcapitalpartners.com。